Norges Bank: En til to renteøkninger i løpet av året

Saken oppdateres med kommentarer fra pressekonferanse kl 10.30.

BANKPLASSEN (Estate Nyheter): Norges Bank valgte torsdag å holde styringsrenten uendret på 4 prosent. Analysemiljøene holdt på en uendret rente, men markedet hadde priset inn drøyt 20 prosent sannsynlighet for en økning allerede nå.

Det var brede forventninger blant ekspertene om et betydelig løft i rentebanen, og at det ligger an til renteøkning i 2026.  Og nå kommer fasiten:

Prognosen for styringsrenten er oppjustert siden desember og indikerer at renten stiger til mellom 4,25 og 4,50 prosent ved utgangen av året. 

Den første økningen kan komme på ett av de nærmeste rentemøtene. Det betyr enten i mai eller i juni.

Byttelånsrentene reagerte ikke umideelabrt på den nye beskjeden. Det var økning fra morgenen. Men swaprentene er torsdag opp om lag 5 punkter. Det er også verdt å merke seg at 3-måneders pengemarkedsrente i forkant av dagens beslutning er opp 0,20 prosentpoeng fra januar til 4,32 prosent.

Høyere enn ventet

– Norges Bank har fått i oppdrag å sørge for at prisveksten over tid er nær 2 prosent. Prisveksten har ligget over målet i flere år. Utsiktene tilsier at den vil bli høyere fremover enn vi tidligere har sett for oss. 

– Krigen i Midtøsten gjør at usikkerheten er større enn normalt, men vurderingen vår nå er at det trolig vil være nødvendig å sette renten opp på et av de nærmeste rentemøtene, sier sentralbanksjef Ida Wolden Bache i en pressemelding.

Ifølge morgenrapporten til DNB Carnegie priset markedet mandag formiddag vel 2,5 renteøkninger etter septembermøtet, men markedene roet seg noe i etterkant. Før møtet ble det priset inn en økning i juni og ytterligere en mot slutten av året.

Rentekomiteen i Norges Bank mener det er behov for en mer innstrammende pengepolitikk for å få prisveksten tilbake til målet innen rimelig tid. Inflasjonsutsiktene tilsier at det trolig til være nødvendig å sette renten opp. 

– Komiteen er opptatt av at prisveksten er for høy. Den diskuterte om renten burde settes opp allerede på dette møtet, men landet på at den er uendret, sa Wolden Bache på en pressekonferanse torsdag.

Den nye rentebanen er også dårlig nytt for eiendomsbransjen. Forventet realrente de nærmeste årene ventes å ligge mellom 1,5 og 2 prosent (se figuren under). Det reflekterer at komiteen ønsker en mer innstrammende pengepolitikk. Realrenten ligger litt over intervallet for Norges Banks anslag på en nøytral realrente.

Uvanlig stor usikkerhet

Den overraskende høye prisveksten de siste månedene er det vanskelig å vurdere det underliggende inflasjonspresset. Det er uvanlig stor usikkerhet om utviklingen i olje- og gassprisene. Komiteen ønsker derfor å avvente mer informasjon om inflasjonsutsiktene.

Det er nå utsikter til at prisveksten vil avta fra neste år og komme ned til 2,0 prosent i 2029. En høyere rente vil kjøle økonomien noe ned. Norges Bank anslår at den registrerte arbeidsledigheten vil øke noe, om lag til nivåene den var i perioden før pandemien.

Dagens rentemøte, formelt avholdt onsdag, er et ordinært rentemøte. Det betyr at Norges Bank utarbeider nye økonomiske prognoser. I denne rapporten har sentralbanken justert opp anslaget for gjennomsnittlig styringsrente i 2026.

Det er på 4,2 prosent, mot 3,9 prosent i desember. For 2027 er spådommen også 4,2 prosent (3,4 prosent). 

Les også:

– Jeg trodde ikke det kunne bli særlig mer utfordrende

Mye sterkere krone

Kronekursen har i år vært klart sterkere enn det Norges Bank har lagt til grunn. Nå ventes den importveide kursindeksen I44 å være på 113,2 i 2026 og 112,5 i 2027. I desember var anslagene 119,5 for begge årene. Jo lavere indeksnivå, desto sterkere krone. Norges Bank ser altså for seg en vesentlig sterkere krone.

Når det gjelder boliginvesteringene er, estimatet for i år en økning på 2,8 prosent, mot 3,3 prosent for tre måneder siden. Anslaget for 2027 er tatt ned fra 7,7 prosent til 5,2 prosent.

Ikke overraskende er estimatet for konsumprisveksten for 2026 tatt opp. Oppjusteringen er fra 2,4 prosent i desember til hele 3,4 prosent. For 2027 er spådommen nå 2,3 prosent, mot 2,6 prosent for tre måneder siden. Her er altså anslaget tatt ned

Langt over målet

Den viktige kjerneinflasjonen anslås denne gangen til 3,3 prosent i 2026. Det er opp fra 2,7 prosent i desember. I 2027 ventes den underliggende prisveksten å bli 2,8 prosent. Her var estimatet i den forrige rapporten 2,4 prosent.

Først i 2028 kan vi vente oss en prisvekst nærme inflasjonsmålet på 2 prosent. Da venter Norges Bank en kjerneinflasjon på 2,2 prosent. Én viktig årsak er at lønnsveksten ventes å avta fremover. Anslagene nå er henholdsvis 4,5 prosent i 2026, 3,9 prosent i 2027 og 3,6 prosent i 2028.

Fastlandsøkonomien i år ventes å vokse med 1,4 prosent og moderate 0,9 prosent i 2027. Det er godt under trendveksten i økonomien.