Norges Bank: – Vi har ikke hastverk med å sette ned renten

Saken oppdateres med kommentarer fra pressekonferanse kl 10.30.

BANKPLASSEN (Estate Nyheter): Norges Bank holdt som ventet torsdag styringsrenten uendret på 4 prosent. Det var brede forventninger i markedet om en uendret rente. Spørsmålet var om den nye rentebanen indikerte et tidligere kutt neste år.

Signalet i september var ett rentekutt i året de nærmeste tre årene. Handelsbanken skrev på morgenen at de forventer at den oppdaterte rentebanen vil senkes litt i den kortere enden. Trolig vil Norges Bank åpne mer opp for et kutt i mars. 

Handelsbanken trodde sentralbanken i første rekke ville peke mot at det neste kuttet kan komme i juni, og ikke så sent som i september. 

Drøyt 4,5 prosent

– Vi har ikke hastverk med å sette renten ned. Renteutsiktene er lite endret siden forrige rapport. I anslagene våre avtar den gjennomsnittlige boliglånsrenten til i overkant av 4,5 prosent i 2028. Vi ser altså ikke for oss en stor nedgang i renten fremover , sier sentralbanksjef Ida Wolden Bache i en pressemelding.

– Jobben med å få bukt med den høye priveksten er ikke fullført. Prisveksten er fortsatt for høy. Den har endret seg lite det seneste året. Det er fortsatt høy prisvekst på varer og tjenester vi produserer her hjemme, sa Wolden Bache på en pressekonferanse torsdag.

Byttelånsrentene er så å si uendret etter meldingen, det samme er kronekursen. 

Norges Bank skriver i pressemeldingen at prognosen for styringsrenten i denne rapporten er lite endret fra den som kom i september. Men det er én endring: Prognosen nå er forenlig med at styringsrenten settes ned en til to ganger neste år og videre til noe over 3 prosent mot slutten av 2028. 

Rentebanen er likevel minimalt endret fra den forrige i september (se under, røde prikker er nytt anslag).

Norges Bank venter nå at det blir litt flere registrerte arbeidsledige de neste par årene. Ledighetsraten vil trolig holde seg nær dagens nivå. Med en gradvis nedgang i lønnsveksten fremover anslås prisveksten å avta og være nær 2 prosent i 2028.

Kjølt ned økonomien

Sentralbanken skriver at renten de siste årene har bidratt til å kjøle ned norsk økonomi og til å dempe prisveksten. Men prisveksten er fortsatt over målet. Den underliggende prisveksten har ligget nær 3 prosent en god stund. 

Samtidig har arbeidsledigheten økt noe. Kapasitetsutnyttingen i økonomien har avtatt og er nær et normalt nivå. Veksten i fastlandsøkonomien ventes å bli 1,3 prosent både i 2026 og 2027. Det er litt lavere enn den såkalte trendveksten.

Behov for innstramming

Rentekomiteen i Norges Bank mener det fortsatt er behov for en innstrammende pengepolitikk. Prisveksten er fortsatt for høy, og kronen har svekket seg siden forrige rapport. Det bidrar til å løfte prisutsiktene noe fremover. 

På den annen side ser det ut til å være litt flere ledige ressurser i økonomien enn anslått i forrige rapport. Norges Bank skal ikke bremse økonomien mer enn det som er nødvendig for å få prisveksten ned til målet. 

Komiteen mener det er riktig å holde renten uendret på dette møtet, men ser fortsatt for seg en forsiktig normalisering av renten de neste årene.

Nye prognoser

Les også:

SSB: Renten stopper på 3,5 prosent

Dagens rentemøte, formelt avholdt onsdag, er et ordinært rentemøte. Det betyr at Norges Bank utarbeider nye økonomiske prognoser.

I denne rapporten har sentralbanken ikke justert anslaget for gjennomsnittlig styringsrente i 2026. Det er på 3,9 prosent, som i september. For 2027 er spådommen 3,4 prosent (3,5 prosent).

Kronekursen har det seneste kvartalet vært klart svakere enn det Norges Bank har lagt til grunn. Nå ventes den importveide kursindeksen I44 å være på 119,5 både i 2026 og i 2027. I september var anslagene 117,0 for begge årene.

Ned igjen

Norges Bank har i likhet med andre analysemiljøer vært for optimistiske til boliginvesteringene. Og nå er anslagene nok en gang tatt ned. 

For 2026 er spådommen en oppgang på 3,3 prosent, mot 7,5 prosent for tre måneder siden. Anslaget for 2027 er ned fra 9,1 prosent til 7,7 prosent. Boliginvesteringene i 2028 vil fortsatt være klart lavere enn før pandemien startet.

Anslaget for konsumprisveksten for 2026 er tatt opp fra 2,2 prosent til 2,4 prosent. For 2027 er spådommen nå 26 prosent, mot 2,5 prosent for tre måneder siden.

Nesten 3 prosent

Les også:

Handelsbanken advarer: – Varig verdifall på næringseiendom

Mener eiendomsbransjen må avfinne seg med høyere realrenter fremover.

Den viktige kjerneinflasjonen anslås nå til 2,7 prosent i 2026, ned fra 2,8 prosent i september. I 2027 ventes den underliggende prisveksten å bli 2,4 prosent. Her var estimtatet i den forrige rapporten 2,3 prosent. 

Først i 2028 kan vi vente oss en prisvekst nærme inflasjonsmålet på 2 prosent. Én viktig årsak er at lønnsveksten ventes å avta kraftig, fra 5,6 prosent i 2024, via 4,9 prosent i 2025 og bare 3,3 prosent i 2028.

Årslønnsveksten i 2026 anslås til 4,2 prosent, som i september. For 2027 er spådommen 3,6 prosent (3,7 prosent). Boligprisene ventes gjennomsnittlig å vokse med 6-7 prosent de kommende årene. Her er det små endringer i anslagene fra september. Det samme er det for arbeidsledigheten, som ventes å ligge rett over 2 prosent.