SSB: Renten stopper på 3,5 prosent

SSB er tirsdag morgen ute med sine seneste økonomiske prognoser. De kommer fire ganger i året. Og i rapporten for fjerde kvartal skriver byrået at  verdiskapingen i norsk økonomi har tatt seg klart opp siden midten av 2024. Det har skjedd samtidig som arbeidsledigheten har økt. 

Inflasjonen har falt betraktelig fra toppen i oktober 2022, men har ligget rundt 3 prosent gjennom 2025. Nivået er fremdeles klart høyere enn målet på 2 prosent.

– På tross av pågående handelskonflikter og usikkerhet rundt EU-samarbeidet, ventes veksten i norsk økonomi å holde seg oppe i årene framover,  sier forskningsleder Thomas von Brasch i SSB i en pressemelding.

Normal vekst

Samlet sett ventes veksten på fastlandet de neste årene å ligge nær en normal vekst i norsk økonomi. Det betyr en vekst på vel 1,5 prosent.

SSB venter nå at Norges Bank setter ned styringsrenten én gang i 2026 og én gang i 2027. Styringsrenten havner derfor på 3,50 prosent. 

Byrået har de seneste årene vært altfor optimistiske i sine anslag. For ett år siden var spådommen at Norges Bank ville sette ned renten fem ganger i år. Det var fullstendig skivebom. Anslaget ble i vår revidert ned til to rentekutt i 2025 og tre kutt i 2026. 

Les også:

Rentemøtet nærmer seg: Her er DNBs forventninger

Tar tid

– Med prisvekst fortsatt over inflasjonsmålet vil det ta tid før renten kommer videre ned. Vi anslår ett rentekutt i 2026 og ytterligere ett i 2027, slik at styringsrenten kommer ned til 3,5 prosent i 2027, sier von Brasch

SSB tror styringsrenten værende på 3,5 prosent i 2028. Kjerneinflasjonen ventes å falle fra drøyt 3 prosent i år til rundt 2,5 prosent i 2028. Prognosene innebærer at realrenten blir liggende i øvre del av intervallet som Norges Bank oppgir for nøytral realrente.

Men det ser ikke så lyst ut for boliginvesteringene. De utgjør om lag en femtedel av de samlete investeringene i Fastlands-Norge. Tilbakeslaget her har trukket ned aktiviteten i norsk økonomi.

Lav aktivitet

– Vi forventer fortsatt lav byggeaktivitet i tiden framover. Det er først i 2027, når boligprisene blir høyere og renten kommer ytterligere ned, at boligbyggingen vil ta seg markert opp, sier Thomas von Brasch

SSB venter fortsatt en høy boligprisvekst i årene fremover. Veksten er drevet av klar realinntektsøkning og rentenedgang. Boligprisene spås å være rundt 20 prosent høyere i 2028 sammenliknet med nivået i 2024.

SSB har i denne rapporten tatt ned anslaget for fastlandsøkonomien i år fra 1,9 prosent til 1,7 prosent. Fastlandsøkonomien ventes å vokse med 2 prosent neste år, mot 1,8 prosent i september. Spådommen for 2027 er en vekst på 2,0 prosent, mot 2,3 prosent i september.

Handelsbanken advarer: – Varig verdifall på næringseiendom

Mener eiendomsbransjen må avfinne seg med høyere realrenter fremover.

Kjerneinflasjon rundt 3 prosent

Anslaget for årslønnsveksten er i år 4,8 prosent, ned fra 4,9 prosent for tre måneder siden. Så faller lønnsveksten markert til neste år, til 3,8 prosent. 

KPI-anslaget på 3,1 prosent er marginalt høyere enn for tre måneder siden. Total prisvekst i 2026 anslås til 2,5 prosent. Det er en oppjustering fra 2,2 prosent i september.

Spådommen for kjerneinflasjonen er 3,1 prosent i år og 2,9 prosent i 2026. Det er uendret fra forrige gang.

SSB var i likhet med flere ledende analysemiljøer altfor optimistiske til boliginvesteringene. I september var de klart mer pressimistisk og spådde også en videre nedgang i 2026.

Ned 4,5 prosentpoeng

SSB venter et fall i 2026 på 2,9 prosent, mot et anslått fall i september på 2,7 prosent. Investeringene spås å ta seg opp til en vekst på 9,5 prosent i 2026, men dette anslaget er klart ned fra 14 prosent i forrige rapport.

Når det gjelder boligprisene, er estimatet for 2026 en vekst på 4,9 prosent og 5,3 prosent i 2027. Disse anslagene er ikke sammenliknbare med hva andre analysemiljøer venter seg. SSB bruker sin egen målemetode for bruktboligprisene.