Forsvarer oppskrivingspraksis

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

“I en helt annen verden” skrev NEnyheter om KLPs oppjusteringer av eiendomsverdiene ved utgangen av tredje kvartal. Oppskrivingene utgjorde nærmere 700 millioner kroner i tredje kvartal og 1,3 milliarder etter tre kvartaler. Det tilsvarer om lag 5 prosent av verdien til investeringseiendommene ved utgangen av tredje kvartal.

Adm. direktør Tom Rathke i Vital bekrefter overfor NEnyheter at Vitals oppskrivinger så langt i 2009 utgjør beskjedne 0,1 prosent. Steinar Manengen (bildet) har imidlertid ingen problemer med å gå god for KLPs praksis

AnerkjenteI en e-post til NEnyheter skriver han at KLP benytter eksterne, anerkjente konsulenter ved verdsettelsen av sine eiendommer fire ganger per år. I 2008 og 2009 skrev KLP ned sine eiendomsverdier basert på slike verdsettelser.

”Selv om vi nok mente at verdsetterne var for pessimistiske i sine tall, de hadde knapt noen transaksjoner å referere til, benyttet vi naturligvis de innhentede verdsettelsene. Det er derfor heller ikke overraskende for oss at de samme konsulenters syn på eiendomsverdier er endret i 2010”, skriver Manengen. 

Han sier at gjennomførte transaksjoner nå legges til grunn for de eksterne verdsettelsen i langt større grad enn i 2008 og 2009, fordi det igjen er et marked for omsetning av eiendom

– Svært misvisendeManengen mener videre at å sammenlikne eiendomsverdsettelser med andre foretaks verdsettelser av sin eiendomsportefølje ved å se på kvartalsvise oppskrivninger eller nedskrivninger, blir fort svært misvisende hvis man ikke vet noe om hvilket verdinivå man startet med.

”Uten å trekke frem noen spesielle å sammenligne oss med, vil jeg hevde at våre eiendomsverdier står seg meget godt i sammenlikning med de fleste aktører i markedet. KLP har ingen tradisjon i å trekke strikken for langt i slike saker, snarere har vi vært kjent for det motsatte”, skriver den erfarne eiendomsmannen.

Langt fra mestKLP Eiendom var langt fra de som skrev ned mest i 2008 og 2009. En oversikt fra DTZ Realkapital viser at KLP Eiendom i perioden første kvartal 2008 til tredje kvartal 2009 skrev ned verdiene med 9,7 prosent, marginalt mer enn Storebrand Eiendomsfond (-9,5 prosent).

Vital, som nå kun tar marginale oppskrivninger, hadde i samme periode nedskrivninger på 13,5 prosent, Norwegian Property (ex Norgani) 18,6 prosent, helstatlige Entra Eiendom, med 80 prosent offentlige kunder, lav ledighet og tilnærmet null mislighold, 19,9 prosent. Det siste er kanskje det mest oppsiktsvekkende i forhold til andre aktører, men Entra må ha fått dårlig betalt av verdivurdererne for den lange durasjonen i porteføljen.

Det hører med i totalbildet at det var ulik oppskrivingspraksis i oppgangsårene 2006 og 2007. Men tankevekkende nok, netto nedskrivninger i Norwegian Propertys kontorportefølje er 16,1 prosent fra første kvartal 2008 til tredje kvartal 2010, ifølge den seneste kvartalsrapporten. Oppskrivingene startet i tredje kvartal 2009, men utgjør ”peanuts” i forhold til forutgående nedjusteringer.