Kritiserer Norges Bank for rentekuttet i juni

 Saken oppdateres fortløpende fra pressekonferansen.

NYDALEN (Estate Nyheter): BI Senter for monetær økonomi kom onsdag med sin årlige evaluering av Norges Banks pengepolitikk og kommunikasjon. Oppdragsgiver er Finansdepartementet for rapporten Norges Bank Watch.

Et utvalg av uavhengige økonomer vurderer én gang i året Norges Banks pengepolitikk. De er folkelig sagt en vaktbikkje for sentralbanken. Den lille komiteen i år består av professor Tommy Sveen ved Handelshøyskolen BI og sjeføkonom Tore Vamraak i Sparebanken Sør (Norge). 

Vamraak er tidligere statssekretær for Høyre i Finansdepartementet. Han var også med i fjor. Da var dommen ifølge DN at Norges Bank kunne startet rentekuttene tidligere, og at sentralbanken overvurderte inflasjonspresset i 2024. Nå ligger altså prisveksten godt over målet på 2 prosent. Kjerneinflasjonen har ikke gått ned siden høsten 2024.

Sterk forventning

Vamraak sa på en presentasjon at man gikk inn i 2025 med en sterk forventning om at renten skulle ned. Spådommen var mars. Men da vi nærmet oss møtet, kom det stadig drypp om at det var god fart i norsk økonomi.

– Det var ikke noe underliggende som skulle tilsi at renten skulle ned. Men Norges Bank la vekt på de mer faktiske forholdene enn signalene i forkant. Å holde renten uendret i mars mener vi var en god beslutning, sa Vamraak til de fremmøtte.

Men så kommer vi til juni. Da var forventningene i markedet at renten skulle være uendret. Men Norges Bank overrasket med et kutt.

Les også:

– De ultralave rentene og yieldene er historie

Helt overraskende

 – Det kom helt overraskende på markedet. Nibor-renten falt med 0,25 prosentpoeng. Det var helt uforståelig hvorfor dette kuttet kom. Det rokket ved tilliten til Norges Bank, men det var bra at de tok det opp i august, sa Vamraak.

Han sa videre at Norges Bank var for optimistisk i september i fjor med tanke på inflasjonsutsiktene. Kjerneinflasjonen er nå minst like høy som høsten 2024. Men Norges Bank justerte inflasjjonssynet noe i desember 2025.

Vamraak sa videre at Norges Bank ikke skal ha ansvaret for enkeltnæringer. Spesiel bygg- og anleggsektoren har etterlyst rentekutt. Men Vamraak understreket at Norges Bank kun har ett virkemiddel, og det er renten. Og den virker bredt.

Vil ikke overraske

Visesentralbanksjef Pål Longva hadde fått ansvaret i Norges Bank med å kommentere rapporten. Han kommenterte det som for mange var overraskende rentekutt i fjor, spesielt det i juni. 

Longva sa at år vi setter renten, ønsker ikke Norges Bank å overraske. snarere tvert imot. Men Norges Bank vil alltid sette den renten den mener er den riktige gitt mandatet vi har fått. 

Longva sa at de er opptatt av å kommunisere forståelig. Reaksjonsmønsteret skal være kjent. 

– Det er ofte samsvar mellom hvordan vi og markedsaktørene vurderer ny informasjon. Det ser vi når forventningene i markedet allerede har justert seg når vi kommer med oppdatert prognose for rentebanen. Men vi lykkes ikke alltid fullt ut, og det var kanskje tilfelle sist vår, sa visesentralbanksjefen.

Les også:

Eiendomsspars rentekupp: Sikret 2,6 milliarder rett før KPI-sjokket

Overrasket over overraskelsene

Men Norges Bank er litt overrasket over at så mange lot seg overraske. Longva sa at de holdt renten uendret i mars. 

Men Norges Bank sa samtidig at dersom oppgangen i prisveksten skulle vise seg å være mer midlertidig enn lagt til grunn, kunne renten bli satt ned raskere. 

– Utover våren avtok den underliggende inflasjonen mer enn ventet. Vi ble tryggere på at mye av prisoppgangen tidligere på året var midlertidig. I juni valgte vi derfor å kutte renten, sa Longva.