Store rabatter
Prisingen av en rekke eiendomsfond i annenhåndsmarkedet ligger til dels langt under oppgitte verdier.
Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.
Spesielt er rabatten stor for eiendomsfond som investerer i Øst-Europa når man måler mot verdijustert egenkapital i fondene. Ifølge Finansavisen er det en rabatt på godt over 60 prosent for fond som Aheloy Beach Commercial (Bulgaria), Prime Property Kroatia og Romania Invest. Det var Pareto som i sin tid etablerte disse fondene.
Selskapet skriver i en e-post til avisen at jobben de har gjort med å skape likviditet i annenhåndsmarkedet har ført til mindre forskjeller i spreaden, altså mellom kjøps- og salgskursen.
Men analysesjef Lars Flåøyen i Aberdeen Property Investors mener uansett at spreaden er høy, og han mistenker at Paretos kurser er enda lavere enn i virkeligheten.
– Det er ”issues” med likviditeten her. Ikke mange selgere vil ut på disse kursene, selv om det omsettes litt. Vi hadde forventet at kursene skulle komme nær bokført verdi ganske kjapt, men markedet synes åpenbart at den manglende likviditeten bør ha en høy pris, sier Lars Flåøyen til Finansavisen.
Finansavisen skriver at rabatten i annenhåndsmarkedet kommer på toppen av stor nedskrivninger i fondene, slik at det reelle verdifallet er enda større. Ser vi på mer kjente eiendomsfond, viser oversikten fra Finansavisen at rabatten i Aberdeens eiendomsfond varierer fra tilnærmet null til opp mot 50 prosent.
I 14 av totalt 23 eiendomsfond i oversikten har rabatten økt det seneste året. Et fond som sliter, er Aberdeen Norden/Baltikum. I dette fondet er gjeldsgraden hele 83,5 prosent, og verdijustert egenkapital har falt fra 9,66 kroner per aksje til 2,49 kroner ved utgangen av fjerde kvartal i fjor.
Spreaden i fondet er ifølge Finansavisen 1 krone, mens sist en fondsandel ble omsatt gjennom Pareto, var prisen 1,20 kroner. Avisen spekulerer i at en nødemisjon kan bli aktuelt for fondet.
NEnyheter skrev for en drøy måned siden at 2009 ble nok et marerittår for Aberdeen Norden/Baltikum. 2009-resultatet viser en negativ totalavkastning på 29,9 prosent. Det elendige resultatet kommer etter at andelseierne tapte 59 prosent i 2008.
Siden oppstarten av dette Aberdeen-fondet i slutten av april 2006, har den akkumulerte avkastningen vært blodrøde -73 prosent. Det medfører et annualisert tap for andelseierne i perioden på hele 31,3 prosent.
