Kan stige over 50 prosent

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Mortensen har torsdag morgen sendt ut en oppdatering om logistikkeiendomsselskapet Northern Logistic Property (NLPR), som la frem tredjekvartalstallene onsdag. I analysen skriver Mortensen at resultat var bedre enn ventet, som særlig skyldes redusert arealledighet (6 prosent) og valutaeffekter.

Inntektene på 99 millioner kroner i tredje kvartal var 5 millioner høyere enn det DnB NOR-analytikeren hadde trodd. Resultatet før finansposter (EBIT) var hele 11 prosent bedre enn det estimatet tilsa, resultatet før verdiendringer på 34 millioner kroner var 9 prosent i overkant av prognosen, det samme var fortjeneste per aksje på 0,69 kroner.

NLPR kan ifølge Mortensen komme til å betale ut utbytte for 2010, men her er det lagt restriksjoner. Den siste nedbetalingen på et usikret obligasjonslån forfaller i april 2011, som begrenser utbyttemulighetene frem til det.

Analytikeren mener det fremstår ganske klart mellom linjene i regnskapet at NLPR vil igangsette et nybygg innen ett år. Spørsmålet blir da om styret vil konsentrere seg om et nytt bygg eller å betale ut utbytte for 2010. Mortensen skriver at han tror prioritering av nybygget vil være det mest verdiskapende på lang sikt for selskapet. Derimot regner han med et utbytte på 8,2 prosent som betales ut våren 2012.

Simen Mortensen opprettholder derfor kjøpsanbefalingen og hever tolvmåneders kursmål fra 31 til 35 kroner. Basert på onsdagens sluttkurs på 22 kroner, gir det et potensial på over 50 prosent hvis DnB NOR-analytikeren blir sannspådd. Mortensens estimater tilsier at NLPR nå handles til en yield på 6,9-7,1 prosent.

Estimatet for 2010 er nå at NLPR vil oppnå inntekter på 375 millioner kroner i år og sitte igjen med en EBIT på 287 millioner. Resultatet før skatt ventes å bli 291 millioner kroner, bunnlinjen 216 millioner kroner, som tilsvarer 6,09 kroner per aksje.

For 2011 er prognosen at inntektene stiger til 391 millioner kroner, EBIT til 318 millioner. Resultatet før skatt vil derimot falle til 143 millioner kroner, bunnlinjen til 103 millioner. Mortensen regner ikke med noen oppskrivninger av eiendomsverdiene neste år, og justert for diverse effekter, tilsier prognosene en resultatfremgang.

For 2010 ventes eksempelvis oppskrivningene å utgjøre 207 millioner kroner. Avtroppende konsernsjef Per Gunnar Rymer (slutter fredag) la på onsdagens presentasjon vekt på den gode markedsutviklingen i Sverige hittil i år, som er med på å forsvare økte verdier.