Saken oppdateres med kommentarer fra pressekonferanse kl. 10.30.
Annonse
BANKPLASSEN (Estate Nyheter): Norges Bank holder torsdag styringsrenten uendret på 4,25 prosent. Norges Bank overrasker de fleste ved å heve styringsrenten til 4,50 prosent. Det var en bred enighet om at det ikke ble en renteøkning nå, men det var ikke helt utelukket. Markedet priset inn en sannsynlighet på 20 prosent.
Annonse
– «Alle» venter uendret rente fra Norges Bank, men vi er neimen ikke sikre, skrev sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken i morgenrapporten. Alt i alt ser Handelsbanken for seg at rentebanen i dag i gjennomsnitt løftes med om lag 0,15 prosentpoeng. På det meste er rentebanen løftet med 0,20 prosentenheter.
– Prisveksten er for høy, og sterk vekst i bedriftenes kostnader de siste årene vil bidra til å holde prisveksten oppe fremover. Ny informasjon tyder på at inflasjonspresset er litt høyere enn vi tidligere har sett for oss. Vi tror det blir nødvendig med en noe høyere rente for å bringe prisveksten tilbake til målet innen rimelig tid. Går det som vi nå ser for oss, setter vi renten opp på et av de nærmeste rentemøtene, sier sentralbanksjef Ida Wolden Bache i en pressemelding.
Annonse
– Prisveksten har ligget over målet i flere år. Prisveksten på det vi importerer til Norge har avtatt litt. Men prisveksten på det vi importerer, har steget litt de seneste månedene. Vi ser tegn til at prispresset øker, sa Wolden Bache på en pressekonferanse torsdag.
Men Norges Bank tror nå at prisveksten i 2029 vil være omtrent på målet på 2 prosent.
Det kan bli to økninger. Prognosen for styringsrenten er litt høyere enn i mars og ligger i overkant av 4,5 prosent ved utgangen av året. Det er nå priset inn 20 prosent sannsynlighet for en styringsrente på 4,75 prosent innen utgangen av året.
Norges Bank skriver i pressemeldingen at prisveksten har ligget over målet i flere år. Kapasitetsutnyttingen i norsk økonomi synes å være nær et normalt nivå, men i ferd med å avta.
Norges Bank er opptatt av inflasjonsforventningene. Sentralbanken skriver at den sterke veksten i bedriftenes kostnader de siste årene vil bidra til å holde prisveksten oppe fremover.
Seiglivet
En høy prisvekst over tid kan føre til at bedrifter og husholdninger begynner å planlegge for at prisveksten holder seg høy. Da kan prisveksten bli mer seiglivet og vanskeligere å få ned igjen.
Komiteen i Norges Bank mener derfor det er nødvendig med en innstrammende pengepolitikk. Trolig vil det bli behov for å sette renten noe videre opp for å få prisveksten tilbake til målet innen rimelig tid.
– Det pekes mot minst en heving i år. Vi stiller spørsmålet ved om hvorfor Norges Bank ikke bare satte opp renten med en gang gitt inflasjonsbekymringen, sier sjeføkonom Kjersti Haugland i Carnegie til DN. Haugland tror det går lang tid før Norges Bank får bukt med inflasjonen.
Forbehold
Norges Bank tar som vanlig forbehold. Renteforløpet vil avhenge av den økonomiske utviklingen. Komiteen vil være særlig oppmerksom på tegn til at prisveksten holder seg oppe lenger enn anslått. Da kan det bli behov for en høyere rente enn det som nå skisseres.
På den annen side er kapasitetsutnyttingen på vei ned. Arbeidsledigheten vil trolig stige noe fremover. Da kan renten bli lavere enn antatt.
Dagens rentemøte, formelt avholdt i går ettermiddag, er et ordinært rentemøte. Det betyr at Norges Bank utarbeider nye prognoser.
I denne rapporten venter Norges Bank en total prisvekst i år på 3,2 prosent. Anslaget i mars ble kraftig oppjustert til 3,4 prosent. For 2027 er spådommen nå 2,4 prosent, mot 2,3 prosent for tre måneder siden.
Godt over 4 prosent
Den viktige kjerneinflasjonen anslås denne gangen til 3,2 prosent i 2026. Det er ned fra 3,3 prosent i mars. I 2027 ventes den underliggende prisveksten å bli 2,8 prosent, som i orrige rapporten. I 2028 kan vi håpe på en kjerneinflasjon på 2,3 prosent.
Gjennomsnittlig styringsrente i 2026 ventes å bli 4,3 prosent, mot 4,2 prosent i mars. For 2027 er anslaget tatt opp fra 4,2 prosent til 4,4 prosent.
Estate Nyheter skrev nylig at eiendomsbransjen bør passe på om det kommer noen nye signaler for normalrenten. Norges Bank skriver nå at de anslår intervallet for nøytral realrente til å være mellom 0,25 og 1,75 prosent.
Realstyringsrenten ligger derfor i den øvre delen av intervallet (se grafen under). Den blå stiplede linjer viser at det er en liten oppjustering fra forrige rapport.
Lønnsveksten i år ventes å bli 4,5 prosent. Den tror Norges Bank vil falle 3,4 prosent i 2027 og 3,6 prosent i 2028.
Fastlandsøkonomien i år ventes å vokse med 0,9 prosent og 0,8 prosent i 2027. Her var anslagene i forrige rapport henholdsvis 1,4 prosent og 0,9 prosent. Anslaget for i år er altså tatt klart ned.
Kronekursen har falt tilbake i juni etter å ha vært sterkere enn det Norges Bank la til grunn.
Nå ventes den importveide kursindeksen I44 å være på 113,2 i år og 112,0 neste år. I mars var anslagene 113,2 i 2026 og 112,5 i 2027. Jo lavere indeksnivå, desto sterkere krone.
SSB ventet nylig svakt fallende boliginvesteringer også i år. Norges Bank tror i år at investeringene vil falle med 0,6 prosent, mot en økning på 2,8 prosent for tre måneder siden. Det er en klar nedjustering. Anslaget for 2027 er tatt ned fra 5,2 prosent til 3,9 prosent.
