HODEBRY: Kjerneinflasjonen er hard å få ned, men arbeidsmarkedet har svekket seg litt.
Foto: Glen Widing
Norges Bank i forsvar: – Våre signaler om renteutviklingen er ikke løfter
Ida Wolden Bache imøtegår kritikken om uklare signaler fra i vår.
Saken oppdateres med kommentarer fra pressekonferanse kl 10.30.
Norges Bank holdt som ventet styringsrenten uendret torsdag på 4,25 prosent. Det var ingen ledende analysemiljøer som trodde på en nedgang nå. Spenningen var knyttet til eventuelt nye signaler fra sentralbanken.
Norges Bank overrasket alle ved å sette ned styringsrenten i juni. Da sa sentralbanksjef Ida Wolden Bache at de høyst sannsynlig setter renten ned videre i løpet av året. Det er den samme formuleringen nå. Forutsetningen er at økonomien utvikler seg om lag slik komiteen nå ser for seg.
I prognosen for styringsrenten fra juni avtar styringsrenten til i underkant av 4 prosent ved utgangen av året.
Ikke fullført
– Jobben med å få bukt med inflasjonen er ikke fullført. Det er fortsatt behov for en innstrammende pengepolitikk. Samtidig ønsker vi ikke å bremse økonomien mer enn nødvendig.
– I juni begynte vi å lette litt på bremsen, og det vil trolig være riktig å fortsette en forsiktig normalisering av styringsrenten fremover, sier Wolden Bache nå i en pressemelding.
De nye signalene tolkes ikke umiddelbart som positive. Det var forhåpninger om at Norges Bank mer spesifikt ville peke ut at rentenedgangen kom i september.
– September nevnes imidlertid ikke i det hele tatt, og det kan vi merke oss, sier sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Carnegie til DN.
– Vi har ikke tatt noen beslutning nå om hva vi vil gjøre i september, understreket Wolden Bache på en pressekonferanse under Arendalsuka.
Ukjent farvann
Og der sa sentralbanksjefen at de seneste årene har verden blitt truffet av utrolige store svingninger. Norges Bank har måttet navigere i ukjent farvann.
På det høyeste var prisveksten opp i 7 prosent. Nå er den 3,3 prosent. Det er særlig prisveksten på det vi produserer i Norge som holder prisveksten oppe. Norges Bank tror kjerneinflasjonen kan være nær målet om 2 prosent i 2028. Hun tror ikke de varslede tolløkningene vil påvirke norsk inflasjon vesentlig.
Men Norges Bank har fått kritikk for rentebeslutningene i mars og juni. Wolden Bache hadde derfor behov for å forsvare kommunikasjonen. Hun poengterte at de ikke ønsket å overraske. Det har vært ønsker om at Norges Bank skal gjengi rentereferatene. Så langt mener komiteen at de ikke vil ha en offentliggjøring.
Lykkes godt
– Våre signaler om renteutviklingen er ikke løfter. Over tid synes jeg at vi har lykkes ganske godt med kommunikasjonen. Men at vi har begynt å sette ned renten, betyr ikke at det går dårlig i norsk økonomi. Det er ikke utsikter til at renten skal ned til nivåene i tiåret før pandemien, sa sentralbanksjefen på pressekonferansen.
Men hun erkjente at boligbyggingen er svak. Boliginvesteringene har falt kraftig og mer enn det Norges Bank så for seg.
– Men vi skal ikke opp til de nivåene vi hadde før pandemien, sa Wolden Bache.
Renteprognosen Norges Bank la frem i juni indikerte ytterligere ett til to rentekutt i løpet av året. Norges Bank har ingen nye prognoser nå. Men informasjonen tyder på at utsiktene for norsk økonomi ikke er vesentlig annerledes enn det sentralbanken så for seg i juni.
Hypotetisk
Handelsbanken skrev på morgenen at rentemarkedet kun hadde priset inn en hypotetisk sannsynlighet for et rentekutt i dag. Utgangspunktet er at det neste kuttet kommer i september. Det er i tråd med Norges Banks strategi fra den seneste pengepolitiske rapporten i juni.
Banken spådde på morgenen at pressemeldingen i dag vil være rimelig nøytral. Den vil dermed ikke sende andre signaler enn hva vi allerede kjenner til. Handelsbanken vurderer at realøkonomien, produksjon og sysselsetting, har utviklet seg i tråd med forventningene.
Norges Bank skriver i pressemeldingen at den høyere renten har bidratt til å kjøle ned norsk økonomi og til å dempe prisveksten. Prisveksten har avtatt de siste årene, men den er fortsatt over målet på 2 prosent.
Samtidig har arbeidsledigheten økt noe fra et lavt nivå. Kapasitetsutnyttingen i økonomien har avtatt og er nå nær et normalt nivå.
Behovet er der
Det er ifølge rentekomiteen fortsatt behov for en innstrammende pengepolitikk. Men, det vil trolig være riktig å fortsette en forsiktig normalisering av styringsrenten fremover.
Settes renten ned for raskt, kan prisveksten bli liggende over målet for lenge. En for høy rente bremse økonomien mer enn det som er nødvendig for å få prisveksten ned til målet.
Siden forrige rentemøte har oljeprisen falt. Kronekursen har imidlertid svekket seg litt mer enn lagt til grunn. Samlet sett ser ikke utsiktene for norsk økonomi ut til å være vesentlig endret. Derfor mener rentekomiteen i Norges Bank at det er riktig å holde renten uendret på dette møtet.
Dagens rentemøte, formelt avholdt i går, er et såkalt mellommøte. Det utarbeides altså ingen nye prognoser nå. De kommer først ved rentemøtet om fem uker.
