FØLGER NØYE MED: Inflasjonstallene i dag er de siste viktige norske nøkkeltallene før rentemøtet torsdag.
Foto: Nils Stian Aasheim
Smell for Norges Bank: Prisene opp 3,3 prosent det seneste året
Haster ikke med rentenedsettelser, advarer Handelsbanken.
Tall fra SSB mandag morgen viser en prisvekst i juli på 0,8 prosent. Det seneste året har prisene økt med 3,3 prosent. Den underliggende prisveksten fra juli 2024 til juli 2025 er på 3,1 prosent. Det er langt over prismålet på 2 prosent. Veksttakten i juli var også her på 0,8 prosent.
– Prisutviklingen på energi- og matvarer bidro betydelig til at veksttakten i KPI økte fra juni til juli. Prisene på drivstoff og mat steg raskere fra juni til juli i år sammenlignet med i fjor. Samtidig falt strømprisene mindre i år enn for ett år siden. Samlet sett trekker dette veksttakten i KPI oppover, sier seksjonssjef Espen Kristiansen i SSB i en pressemelding.
Norges Bank spådde i juni både en kjerneinflasjon og total årsvekst i juli på 3,1 prosent. De hadde innertier på den første spådommen, men lå altså for lavt på totalinflasjonen. DNB Carnegie lå marginalt lavere med en antatt årsvekst på 3,0 prosent for begge.
Det skal sies at kjerneinflasjonen, den underliggende prisveksten, er den viktigste for Norges Bank.
Ingen tegn
Estate Nyheter skrev i forrige uke at det er ingen tegn til nedgang i inflasjonen denne høsten.
– Det er en påminner om at vi ikke er i mål. Spørsmålet er om Norges Bank kommer til å kutte renten så mange ganger som de har indikert, sier sier sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea Markets til E24.
Bensin- og dieselprisene steg henholdsvis 9,1 og 10,5 prosent fra juni til juli.
– Den siste månedens sterke prisvekst på drivstoff kan sees i sammenheng med oppgangen i oljeprisen som følge av urolighetene i Midtøsten i siste halvdel av juni, Kristiansen.
Det er fortsatt stor forskjell mellom innenlandsk prisvekst og den vi importerer. Norske varer utenom energi er det seneste året blitt 4,6 prosent dyrere. Oppgangen i juli var på hele 3,4 prosent. Mye av det skyldes oppgangen i matvareprisene (se under).
Økte importpriser
Importvarene er nede på en årsvekst på 1,6 prosent. Men også her er veksttakten oppover, økningen i juli var på 0,5 prosent. I juli i fjor var det uendrede importpriser.
Handelsbanken Capital Markets skriver likevel i en kort kommentar at en enkel fordeling viser at prisveksten for norskproduserte varer og tjenester tok seg litt ned i juli. Samtidig økte prisveksten for importvarene. Og importvarer utgjør en tredjedel av den norske konsumprisindeksen.
Handelsbanken mener tallene understreker at nedgangen i kjerneinflasjonen fortsatt skjer bare gradvis. Det tilsier at Norges Bank vil være forsiktige med å ikke fortsette rentenormaliseringen for raskt. Nye signaler kan komme fra rentemøtet torsdag denne uken kl. 10.
Årsveksten for tjenester er gått ned fra 5 prosent i mai til 3,7 prosent i juli. Julioppgangen var på 0,4 prosent. Tjenester vekter 50 prosent av konumprisindeksen. Husleieprisene steg med 3,8 prosent fra juli 2024 til juli 2025.
Mønster
Men matvareprisene fikk også en skikkelig trøkk. Prisene på mat og alkoholfrie drikkevarer steg hele 4,4 prosent fra juni til juli i år.
Det er kun målt en høyere prisvekst i juli måned kun to ganger tidligere. Norske jordbruksvarer er det seneste året blitt 5 prosent dyrere.
– Økte matpriser i juli passer godt med mønsteret vi har sett over tid, hvor prisendringerfra leverandørene innfases denne måneden. Samtidig er årets prisvekst i juli blant de høyeste vi har sett, til tross for signaler fra bransjen om at de vil bort fra denne ordningen med fast tidspunkt for prisforhandlinger, sier Kristiansen.
Høye råvarepriser
Prisene på matvarer og alkoholfrie drikkevarer var 5,9 prosent høyere i juli enn for ett år siden. Kaffe, kakao, frisk og kjølt frukt bidrar til den sterke prisveksten.
– Prisene på kaffe og sjokolade har steget mye de siste månedene. Dette kan sees i sammenheng med utviklingen av råvareprisene på kaffe og kakao, som har vært svært høye gjennom 2025, sier Kristiansen.
