De største obligasjonslånene

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Kilden er meglerhuset Arctic Securities, og lånene (se nederst) det er snakk om, er gitt med førsteprioritets pant. Det er gjengitt lån over 500 millioner kroner i tabellen. De 20 største eiendomslånene med førsteprioritets pant utgjør ifølge Arctic Securities 14 920 millioner kroner.

Klart på toppen troner det nylig utstedet Statoil-lånet, med en hovedstol på 2080 millioner kroner, der nettopp Arctic var tilretteleggeren. Lånet løper til en fast rente på 4,80 prosent og innfris i sin helhet ved forfall i januar 2018. Fremdeles er det ukjent hvem som har investert i lånet, men ryktene vil ha det til at ett stort norsk livselskap er med.

Halvparten så stortDet nest største eiendomslånet som løper i dagens marked, er til Entra Kultur 1 AS, et heleid datterselskap av Entra Eiendom. Lånet er på 1,1 milliarder kroner og løper i hele 25 år, med forfall i mai 2030.

Sektor Gruppen ble solgt i fjor høst. De nye eierne refinansierte og overtok et eksisterende lån på 1050 millioner kroner. Dette lånet ble tatt opp 1. mars i fjor og løper i ti år. Lånet er KPI-indeksert. Vi ser eller av listen over de største at Steen & Strøm er en typisk obligasjonsusteder, og Olav Thon Eiendomsselskap er også med.

Obligasjonsmarkedet for eiendomslån opplevde en eksplosiv vekst i 2012. Bankene ble mer tilbakeholdne med å gi lån, samt at kredittmarginene gikk ut. Blant de 20 største eiendomslånene med førsteprioritets pant, ble hele elleve utstedt i 2012.

Nye lånMed unntak av Entras lån (fra 2005) er alle de 20 største lånene utstedt fra 2010 og senere. Ifølge Arctic Securities er totalmarkedet for eiendomsobligasjoner i Norge nå på 23 milliarder kroner, fordelt på 45 lån. 15 milliarder av disse lånene er gitt med førsteprioritets pant, 8 milliarder kroner med såkalt negativ pantsettelseserklæring (negative pledge).

I tillegg er sertifikatmarkedet (løpetid under 12 måneder) for eiendomslån i Norge på 6 milliarder kroner, fordelt på 28 sertifikatlån. Arctic Securities skriver at markedet i Norge er langt større enn i Sverige, for både obligasjonslån og sertifikatlån.

Det skyldes blant annet at kravet til rating er viktig i Sverige. De fleste lånene/selskapene i det norske markedet er uratede, som betyr høyere kapitalvekting for obligasjonsinvestorene, og høyere marginer.

HøyrisikoEindride Stien i Swedbank First Securities uttalte på et seminar i desember at mye av det som skjer i næringseiendomsmarkedet vil skje i high yield-markedet, det vil si markedet for obligasjoner med høy risiko.

– Næringseiendom må tiltrekke seg de pengene som ellers går i dette markedet. Vi snakker om kredittmarginer på kanskje 350 basispunkter og oppover. Jeg vil være litt forsiktig med å tro at obligasjonsmarkedet skal være en kilde til billigere penger enn i bankene, advarte Stien på seminaret.

 

UtstederBeløp (mill.)RenteForfallStatoilbygget SPV AS2080Fast18.01.2018Entra Kultur 1 AS1100Fast29.05.2030NIAM Fund V Kjøpesenter1050KPI01.03.2022Indekshuset Holding AS935Fast08.12.2020Sektor Gruppen AS875Flytende14.12.2016Thon Holding AS800Fast21.01.2017Steen & Strøm AS725Flytende14.09.2017Merkantilbygg Holding AS700Fast28.09.2022Eiendomsspar AS700Fast05.04.2018Mosking Bolig AS700Fast02.02.2022Fram Eiendom AS650Fast/KPI01.10.2027Steen & Strøm AS625Flytende08.11.2016Olav Thon Eiendomsselskap600Flytende15.09.2015Steen & Strøm AS600Flytende29.10.2013Sektor Gruppen AS575Fast14.12.2017Skøyen Næringsbygg AS550Fast01.07.2022

Kilde: Arctic Securities 

Foto: Katrine Lunke