– Bankene er betydelig strengere nå

Unions siste bankundersøkelse er klar i disse dager. Analysesjef Jo W. Gullhaugen i Union poengterer at bankmarkedet fremdeles er preget av de to hendelsene som inntraff i fjor høst.

– Det første som skjedde, var jo at bankenes innlånskostnader økte kraftig. Den økningen er nå i stor grad videreført gjennom økte bankmarginer til kundene. Det andre som skjedde, var at Finanstilsynet la seg på en strengere linje enn forventet i deres tolkning av Basel-regelverket. Dette betyr at flere banker må styrke egenkapitalen og derfor blir mer forsiktige på utlånssiden.

– Filialer av utenlandske banker er ikke rammet av denne innstrammingen og er derfor mer utlånsvillige, sier Gullhaugen og peker på en graf som viser utlånsveksten til bedriftsmarkedet siste 12 måneder, og hvor veksten er større i de utenlandske bankene enn de norske.

Les også: – Lovendring vil forenkle finansiering

Utviklingen av bankmargineneForrige Union bankundersøkelse viste at bankmarginene var opp 31 basispunkter mellom sommeren og november i fjor.

– Nå ser vi at denne trenden har fortsatt, og bankmarginene er opp ytterligere 18 basispunkter fra november til februar, slik at samlet marginøkning siden bunnen i andre kvartal 2015 nå er 49 basispunkter. Det betyr at vi er på samme nivå på bankmarginen som er vi var i første kvartal 2014, men fortsatt er vi 47 basispunkter lavere enn første kvartal 2013. Den laveste tilbudte marginen de siste tre månedene er 1,25 prosent, og det er to banker som har strukket seg til det nivået.

– Selv om bankmarginen har kommet kraftig opp, så er samlet lånefinansieringskostnad eller –rente fortsatt svært attraktiv. Det skyldes jo at lange renter har kommet ytterligere ned fra lave nivåer. Samlet lånefinansieringsrente i vårt standardcase har økt fra 3,17 prosent til 3,25 prosent de siste tre måneder.

Les også: Mer utfordrende for de små

Les også: Vanskeligere å få lån til næringseiendom

Gullhaugen er klar på at bankene også har strammet inn på gjeldsgraden.

– Ja, når det gjelder egenkapitalkrav så er bankene betydelig strengere nå. Gjennomsnittlig minimumskrav til egenkapital i vårt standardcase er opp fire prosentpoeng til 33 prosent siden andre kvartal 2015.  Det er fire av de syv bankene i undersøkelsen vår som nå krever 35 prosent eller mer i standardcaset vårt.

Standardcaset i Unions bankundersøkelse er et sentralt beliggende bygg i Oslo med en gjenværende løpetid på leiekontrakten på syv år med en solid leietaker.

– Bankene rapporterer også at kundene nå etterspør lavere gjeldsgrad, så det ser ut til at norske investorer har nærmet seg den internasjonale tilnærmingen til belåning, mener Gullhaugen.

Les også: Fortsatt momsfradrag for transaksjonskostnadene

Les også: Ser to mørke skyer

Les også: Har hatt marginene på sin side

Om utlånspraksisen fremover– I bankundersøkelsen svarer tre av syv banker at de har samme utlånsappetitt som de har i dag som for ett år siden. Tre andre banker svarer at de yter lån fortsatt, både til eksisterende og nye kunder, men at de er mer tilbakeholdne enn de var for ett år siden. Den siste banken svarer at den i stor grad yter lån til eksisterende kunder, men at det skal svært mye til for at den tar inn nye kunder i dag.

– Så venter vi at flere banker selger eller syndikerer ut eiendomslån til livselskapene, som vi ser at DNB har gjort. Eiendomslån er jo en attraktiv aktivaklasse for livselskapene under Solvens II-regelverket og for bankene er det fornuftig å selge slike lån for å styrke egenkapitalen. Og denne praksisen bidrar til å muliggjøre normalisert utlånsvekst for bankene raskere.

– Og så ser vi også at aktiviteten i obligasjonsmarkedet har økt ganske kraftig den siste tiden innenfor eiendom. Og selv om kredittsspreaden for eiendomsobligasjoner også har kommet ganske mye opp, så fremstår obligasjonsmarkedet i dag som et aktuelt alternativ til banklån for mange, særlig av de store transaksjonene, sier Jo W. Gullhaugen i Union.

Les også: Grunn til bekymring?

Les også: Frykter oljebremsen skremmer investorene