Det kryper nedover

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Børsnoterte Olav Thon Eiendomsselskap tok for en drøy måned siden opp 600 millioner kroner i et sikret obligasjonslån med 4 års løpetid.

Lånet har en flytende rente basert på 3-måneders pengemarkedsrenter (NIBOR) og et marginpåslag på 1,05 prosent(poeng) p.a. For en måned siden lå 3-måneders NIBOR på 0,96 prosent, så det betyr en rentekostnad for Thon på ca. 2 prosent.

Entra fulgte så opp i slutten av mai med å hente inn 1,7 milliarder kroner i to lån, hvorav det ene lånet på 1 milliard løper med flytende rente i fem år fremover fra 2. juni.

Kupongrenten her er 3-måneders pengemarkedsrente pluss et marginpåslag på 1,05 prosent(poeng) p.a. Entra låner mot såkalt negativ pant, de forplikter seg til ikke å pantsette eiendommene til andre kreditorer.

Og nå opplyser Thon Holding i en børsmelding at de har utstedt et nytt sikret obligasjonslån med flytende rente. Dette lånet er pålydende 700 millioner kroner og har en kupongrente på 3-måneders NIBOR +1,00 prosentpoeng i påslag. Løpetiden er 4 år fra innbetalingsdatoen 23. juni. DNB Markets og SEB har vært tilretteleggere av lånet.

3-måneders NIBOR-rente lå torsdag ettermiddag på 1 prosent, slik at lånerenten blir 2 prosent. Thon opplyser i børsmeldingen at formålet med låneopptaket er generell selskapsfinansiering. Lånet søkes notert på Nordic ABM.

Nordic ABM er en markedsplass for renteprodukter, hvor Oslo Børs fastsetter reglene etter konsultasjon med markedsaktørene. Nordic ABM er ikke underlagt regulering i henhold til Børsloven og er å betrakte som en uregulert markedsplass.

Marginene på obligasjonslån har de seneste månedene falt til dels betydelig. Et spørsmål er om dette vil påvirke bankmarginene fremover, i hvert fall i den delen av markedet der bankfinansiering og obligasjonsfinansiering er reelle alternativer.Den seneste bankundersøkelsen til Union Gruppen viser at gjennomsnittlig bankmargin i standardcaset har økt med 13 basispunkter fra februar til mai i år til 2,27 prosent(poeng). Bankmarginen er fortsatt lavere enn forrige topp fra 2012, som var på 2,62 prosent.

Ettersom rentenivået også er kommet noe opp, har samlet finansieringsrente i Unions bankundersøkelse økt fra 3,25 prosent til 3,41 prosent. Det er omtrent på samme nivå som i andre kvartal i fjor. Thon og Entra låner altså til klart lavere nivåer enn det, og altså til betydelig lavere marginer.