Ny rentesmell for Thon

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Det børsnoterte eiendomsselskapet (OLT) la onsdag formiddag frem tallene for årets tre første måneder. De viser at leieinntektene i første kvartal utgjorde 635 millioner kroner, opp fra 556 millioner i tilsvarende periode i fjor.

Kostnadene var imidlertid også opp, men netto leieinntekter i perioden økte fra 503 millioner kroner til 560 millioner. OLT skrev i årets tre første måneder opp eiendommene med 549 millioner kroner, mot oppskrivninger på 310 millioner i samme kvartal i fjor.

Investeringseiendommene er klart opp i verdi fra ett år siden, fra 35 097 millioner kroner til 42 943 millioner. Økt markedsverdi forklares i hovedsak av lavere avkastningskrav for deler av eiendomsportefølje. Dette er forårsaket av høy etterspørsel etter næringseiendom som investeringsobjekt.

Netto investeringer i årets tre første måneder utgjorde 1315 millioner kroner. I januar økte OLT eierandelen i selskapet Thon Reitan AS fra 50 prosent til 100 prosent.

Selskapet har brukt et gjennomsnittlig avkastningskrav – yield – på 5,50 prosent for eiendomsporteføljen i første kvartal, mot 5,88 prosent for ett år siden. Isolert sett betyr denne yieldnedgangen en verdiøkning på over 6,4 prosent. Det er en marginal forskjell i avkastningskravet til kjøpesentrene og øvrige næringseiendommer.

Verdiøkningene bidro sterkt til en bedring i driftsresultatet fra 818 millioner kroner til 1146 millioner. Men som følge av rentefallet på OLT ta et bokføringsmessig tap på 458 millioner kroner på rentesikringsforretningene. Det tilsvarende tapet i første kvartal i 2015 var på bare 15 millioner. De langsiktige markedsrentene falt betydelig i første kvartal. I Norge og Sverige falt den såkalte 10- årige swaprenten  med henholdsvis 0,45 og 0,52 prosentpoeng.

Resultatet før skatt har derfor falt fra 636 millioner kroner til 508 millioner i årets tre første måneder. Kjøp av eiendom har medført at den langsiktige gjelden også har steget, fra 14 449 millioner kroner til 19 162 millioner. En egenkapital per 31. mars 2016 på 18 389 millioner kroner gir en bokført egenkapitalandel på 39 prosent. Børskursen til OLT har ikke gått så bra i perioden, kursen har falt fra 159,5 kroner per aksje til 137 kroner.

Belåningsgraden ved utgangen av første kvartal var på 45 prosent. OLT betaler nå en gjennomsnittlig rentekostnad på 3,42 prosent, som er ned fra 3,86 prosent for ett år siden. Ledigheten i porteføljen utgjorde ved kvartalsslutt 3,4 prosent, mot 3,0 prosent per første kvartal 2015.

Omsetningen i egne kjøpesentre utgjorde i første kvartal 10 468 millioner kroner, opp fra 10 170 millioner i samme kvartal i 2015. 

Om fremtidsutsiktene skriver styret blant annet at etterspørselen etter næringseiendom både fra norske og internasjonale investorer fortsatt er høy. Med utsikter til fortsatt lave renter forventes det en stabil utvikling i salgsmarkedet for næringseiendom.

I kontormarkedet i Oslo-området er ledigheten svakt fallende, og leieprisene viser en stabil utvikling i de fleste områder av byen. På tross av et noe svakere arbeidsmarked, antas lav nybygging å bidra til et stabilt kontormarked fremover.