NEDGANG: – Etter mer enn et tiår med å være en av de sterkeste sektorene i det nordiske aksjemarkedet, står eiendom overfor en betydelig nedgang, sier Mikael Söderlundh i Pangea Property Partners.
«Vil åpne for interessante muligheter for langsiktige investorer med sterke balanser»
Det er mørke skyer over det nordiske eiendomsmarkedet, men Pangea Property Partners ser også muligheter.
- For første gang siden 2011 vil nordiske eiendomsaksjer
mest sannsynlig ende på negativt territorium i 2022, med minus 43 prosent YTD.
Sammenlignet med for et år siden da sektoren ble verdsatt til massive 73
prosent premie i snitt, ser vi nå en rabatt på 17 prosent, og de børsnoterte
selskapene har blitt nettoselgere i markedet, fremgår det av den nye rapporten
Pangea Listed Overview.
Annonse
– Etter mer enn et tiår med å være en av de sterkeste
sektorene i det nordiske aksjemarkedet, står eiendom overfor en betydelig
nedgang. I hovedsak alle eiendomssektorer påvirkes negativt og verdsettes til
en rabatt, bortsett fra logistikk, uttaler Mikael Söderlundh, leder for
Research og partner i Pangea Property Partners, i en pressemelding.
Annonse
Det nordiske aksjemarkedet har i løpet av året hatt en
negativ avkastning på 16 prosent eksklusive utbytte, mens den for
eiendomssektoren har vært på hele -43 prosent. Nedgangen er delvis drevet av
høyere gjeldskostnader og finansieringsbegrensninger, spesielt knyttet til
obligasjonsmarkedet. I tillegg er det et usikkert prisbilde.
- I nåværende transaksjoner ser vi at de fleste kjøpere har
redusert budene sine med 10-20 prosent, men verdsettelsen er ennå ikke justert.
Dette er noe investorene ser gjennom når de priser børsnoterte aksjer, men det
kan bli et troverdighetsspørsmål og gjøre utenlandske investorer mer
tilbøyelige til å investere i andre markeder, sier André Lundberg, Head of
Corporate Finance og Partner i Pangea Property Partners.
Annonse
André Lundberg.
De nordiske eiendomsaksjene er verdsatt til 17 prosent
rabatt til net asset value i dagens marked, men rabatten øker til 35 prosent
når man ekskluderer Sagax.
Landene imellom varierer verdsettelsen fra 50 prosent rabatt
i Norge til 12 prosent rabatt i Sverige. Eiendomsaksjene i Danmark og Finland
er verdsatt til henholdsvis 14 og 38 prosent rabatt. Som en konsekvens av
dette, har de børsnoterte selskapene i Norden blitt nettoselgere i dagens
marked, fra å være store nettokjøpere i fjor.
Logistikk er den eneste eiendomssektoren som fortsatt er
verdsatt til en premie. Ser man imidlertid på aksjekursutviklingen i 2022, har
de mest robuste sektorene vært hotell og detaljhandel som har falt henholdsvis
-8 og -20 prosent.
Det er i dag 48 eiendomsselskaper notert på den nordiske
hovedlisten, verdsatt til 17 prosent rabatt, og ytterligere 32 eiendomsselskaper
notert på de alternative listene, verdsatt til 21 prosent rabatt. Den totale
markedsverdien utgjør 62 milliarder euro med Sverige som det største markedet,
som står for 80 prosent av regionens markedsverdi, sammenlignet med fjorårets
tall på 109 milliarder euro og 87 prosent. Kun to eiendomsselskaper har gått på
børs i løpet av 2022, Emilshus og Swedish Logistics Property, sammenlignet med
ti selskaper i 2021, ifølge rapporten Pangea Listed Overview.
- Markedsnedkjølingen vil åpne for interessante muligheter
for langsiktige investorer med sterke balanser. Til tross for usikre tider,
fortsetter Norden å være et attraktivt investeringsmarked med sterke
langsiktige fundamenter, sier Mikael Söderlundh.