Skryt, skryt, skryt
Olav Thon Eiendomsselskap (OLT) og Northern Logistic Property (NLPR) får mer skryt, fra DnB NOR denne gangen.
Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.
NEnyheter gjenga i går fra den nye strategirapporten til analyseselskapet Edge Capital. Her fremkommer det blant annet at de to selskapene har det største kurspotensialet blant europeiske eiendomsaksjer fremover. DnB NOR-analytiker Simen Mortens følger opp hyllesten i to ferske resultatoppdateringer.
Mortensen omtaler OLT som “den beste i eiendom”, og det eiendomsselskapet som gir den beste risikojusterte avkastningen. DnB NOR-analytikeren er opptatt av den solide fortiden. OLT er historisk sett en dominerende utvikler av handelseiendommer i Norge og har for tiden pågående to store prosjekter, Amfi Stord og Sørlandssenteret.
Førstnevnte senter ferdigstilles i fjerde kvartal 2011, sistnevnte to år senere, men 12 000 kvadratmeter med nybygg står klare i løpet av året. Simen Mortensen har full tillit til at de to kjøpesenterinvesteringene vil gi en solid avkastning på kapitalen, gitt selskapets gode historikk. 78 prosent av OLTs verdier er knyttet opp mot kjøpesentre.
Den imponerende merittlisten og en av de mest attraktive prisvurderingene, gjør aksjen til en av DnB NORs største favoritter i eiendomssektoren. Mortensen hever derfor tolvmåneders kursmål for OLT fra 1150 til 1200 kroner, og han gjentar sin kjøpsanbefaling. Edge Capital har friske 1390 kroner som kursmål om ett år, gitt et ytterligere yieldfall for selskapet.
Simen Mortensen venter at OLT vil omsette for 1895 millioner kroner i år og oppnå et driftsresultat (EBIT) på 1650 millioner kroner, mens resultatet før skatt anslås til 1330 millioner. Sistnevnte er riktig nok klart ned fra 1330 millioner kroner i 2010, men dette resultatet preges av store oppskrivninger.
NLPR handles på dagens kursnivåer ifølge Simen Mortensen med den største rabatten i forhold til verdijustert egenkapital i det nordiske eiendomsuniverset. Sammenliknet med tilsvarende svenske selskaper er NLPR en “skjult juvel”. Nå er alle aksjene i fri flyt, og selskapet ventes å betale et normalisert utbytte. Mortensen venter derfor en reprising av aksjen og bedret likviditet.
Tolvmåneders kursmål heves fra 35 kroner til 42 kroner, omtrent det som Edge Capital opererer med, og Simen Mortensen gjentar også her kjøpsanbefalingen. Estimatet for 2011 er totale inntekter på 414 millioner kroner, en EBIT på 337 millioner og et resultat før skatt på 183 millioner kroner.
Utbytte per aksje anslås til 1,50 kroner, som på dagens kursnivåer tilsvarer en direkteavkastning på 5,4 prosent, 3,6 prosent om kursmålet skulle nås.
