Ikke i nærheten

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

4. mars kom nyheten om at Eiendomsspar lanserer et tilbud til alle aksjonærene i selskapet om tilbakekjøp av inntil 3 950 000 aksjer. Tilbudsprisen til aksjonærene var 310 kroner per aksje, nesten 10 prosent over kursen aksjene ble handlet for i markedet (280 kroner).

Tilsynelatende var derfor budet godt, selv om verdijustert egenkapital per aksje i selskapet er beregnet til 325 kroner. En annen måte å se det på, er at istedenfor å selge til 310 kroner, kunne aksjonærene selv kjøpe aksjer i markedet til 10 prosent billigere under tilbudskursen. Likviditeten i aksjen er imidlertid begrenset.

Tilbudsfristen var frem til 18. mars. Men ved utløpet av akseptperioden er det ifølge en melding mandag kommet inn aksepter som bare omfatter 266 922 aksjer. Gitt en kurs på 310 kroner per aksje, snakker vi da om aksepter for til sammen 82,7 millioner kroner.

Det er med andre ord gitt aksepter for 6,8 prosent av rammen som ble satt. Hvis det hadde blitt en fulltegning, ville vi ha snakket om kjøp for inntil 1,23 milliarder kroner.

Men tilbudet har uansett gjort noe med kursnivået i Eiendomsspar-aksjen, kursen lå mandag ettermiddag – kanskje ikke så overraskende – på tilbudsprisen på 310 kroner. Sånn sett har selskapet lykkes med å få opp nivået nærmere mot verdijustert egenkapital.

Eiendomsspar-aksjen noteres på den såkalte OTC-listen. Mandag ble det omsatt beskjedne 4000 aksjer, med siste notering på 310 kroner. «Spreaden» mellom kjøper og selger er på 8 kroner, med kurser på henholdsvis 307 kroner og 315 kroner.

En kurs på 310 kroner per aksje priser Eiendomsspar til om lag 12,4 milliarder kroner, gitt snaue 40 millioner utestående aksjer. Til sammenlikning var børsnoterte Olav Thon Eiendomsselskap mandag ettermiddag verdt 14,36 milliarder kroner.

Beregnet verdijustert egenkapital av Eiendomsspar på 325 kroner kroner per aksje tilsvarer en markedsverdi av selskapet på ca. 13 milliarder kroner.