SPENNINGEN UTLØST: Det har vært stor usikkerhet om hva Ida Wolden Bache og Norges Bank ville komme med.
Foto: Glen Widing
Norges Bank: Ett rentekutt i året de nærmeste tre årene
Neste rentekutt kommer neppe i år.
BANKPLASSEN (Estate Nyheter): Norges Bank valgte torsdag å sette ned styringsrenten fra 4,25 prosent til 4 prosent. Både markedet og analytikerne var i villrede foran beslutningen om utfallet.
Prognosen for styringsrenten i denne rapporten avtar gradvis til noe over 3 prosent mot slutten av 2028. Det går mot færre rentekutt fremover, og rentebanen er oppjustert med nesten 0,40 prosentpoeng.
– Informasjonen vi har fått siden juni tyder på at det er litt færre ledige ressurser i økonomien, og at prisveksten kan holde seg oppe litt lenger enn vi anslo i juni. Derfor vil vi trolig ikke sette renten like raskt ned fremover som vi så for oss før sommeren, sier sentralbanksjef Ida Wolden Bache i en pressemelding.
– Vi ser ikke for oss en stor nedgang i renten fremover. Prognosen vi legger frem i dag, er med ett rentekutt i året de neste tre årene. I anslagene våre avtar den gjennomsnittlige boliglånsrenten til i overkant av 4,5 prosent i 2028, fortsetter hun.
Normalisering
Sentralbanksjefen sa på en pressekonferanse at i juni begynte de forsiktig å normalisere renten. Men de vil altså ikke sette renten ned like raskt fremover. Det skjer etter nye data i løpet av sommeren. Tidspunktet for neste rentekutt er i løpet av det nærmeste året.
– Men at vi setter renten ned, betyr ikke at det går dårlig i norsk økonomi, sa Wolden Bache på pressekonferansen. Hun understreket at prognoser ikke er løfter.
Norges Bank understreker at jobben med å få bukt med prisveksten ikke er fullført. Men ved å lette forsiktig på bremsen legger Norges Bank til rette for at prisveksten kommer tilbake til inflasjonsmålet. Det mener sentralbanksjefen kan skje uten at de bremser økonomien mer enn nødvendig.
Innstrammende
Renten virker innstrammende. Den har de siste årene bidratt til å kjøle ned norsk økonomi og til å dempe prisveksten. Komiteens vurdering er at det fortsatt er behov for en innstrammende pengepolitikk.
Som vanlig poengterer Norges Bank at det er usikkerhet om den videre økonomiske utviklingen. Komiteen var opptatt av at uforutsigbare rammer for internasjonalt samarbeid og handel. Det skaper usikkerhet om inflasjons- og vekstutsiktene både ute og hjemme.
Det er også usikkerhet om lønnsveksten og hvordan den vil påvirke den innenlandske prisveksten fremover.
For sent
Den amerikanske sentralbanken satte onsdag ned styringsrenten med 0,25 prosentpoeng til 4-4,25 prosent. Denne beslutningen kom for sent til å påvirke utfallet her hjemme. Men signalene fra USA kan spille inn for Norges Bank utover høsten. Vår sentralbank setter imidlertid renten primært ut fra hjemlige forhold.
Både i markedet og blant analytikerne var det delte meninger om det ville bli kutt eller ikke. Handelsbanken er blant de som holdt en knapp på uendret rente, senest i morgenrapporten torsdag.
Tvilen skapes av en gjenstridig inflasjon, i kombinasjon med en overraskende sterk realøkonomi. Men i juni indikerte rentebanen et kutt nå i september. Formuleringen fra Norges Bank i august var litt mer ullen.
Tre forhold
DNB Carnegie har også snudd til uendret rente, selv om de på ingen måte utelukket et kutt. Meglerhuset mener tre forhold trakk i retning av en fortsatt styringsrente på 4,25 prosent.
Inflasjonen vært høyere enn
ventet. Løpende lønnstall i retning av at lønnsveksten i år blir vesentlig høyere
enn Norges Bank la til grunn i juni.
Og, den økonomiske aktiviteten styrket seg litt mer enn det sentralbanken la til
grunn for tre måneder siden.
Nye prognoser
Norges Bank utarbeider nye prognoser i forbindelse med dette ordinære rentemøtet. Anslaget for konsumprisveksten i år er tatt ned fra 3,0 prosent til 2,9 prosent. For 2026 er nå spådommen 2,2 prosent, som i juni. På kort sikt er det verdt å merke seg at ventet årsvekst er ventet å stupe fra 3,7 prosent i september til 2,7 prosent i oktober.
Den viktige kjerneinflasjonen anslås nå til 2,9 prosent i 2025. Det er uendret fra forrige rapport. Men her hadde ikke Norges Bank i juni tatt hensyn til lavere barnehagesatser. For 2026 er estimatet 2,8 prosent, mot 2,7 prosent for tre måneder siden.
Årslønnsveksten i år anslås nå til 4,7 prosent, mot 4,5 prosent i juni. For 2026 er spådommen 4,2 prosent (4,1 prosent).
Høyere vekst
Norges Bank venter at veksten i fastlandsøkonomien i 2025 tar seg opp fra 1,6 prosent til 2,0 prosent. Anslaget for 2026 er tatt opp fra 1,4 prosent til 1,5 prosent. Det tilsvarer trendveksten i økonomien.
Statistisk sentralbyrå spådde tidligere denne uken en fortsatt nedgang i boliginvesteringene i både år og neste år. Norges Bank tror nå at investeringene faller med 4,7 prosent i 2025, men stiger med 7,5 prosent i 2026. I juni var estimatene henholdsvis -6,4 prosent og en vekst neste år på 9,9 prosent.
Boligprisene antas å stige med 6,0 prosent i år og 6,9 prosent neste år. Her var anslagene i juni 6,3 prosent for 2025 og 8,0 prosent for 2026. Alle Norges Banks estimater viser gjennomsnittlig vekst fra ett år til et annet.
