Aktuelt
Norges Bank: – Situasjonen er krevende for eiendomsutviklere
Bankene rapporterer økt risiko for mislighold.
Norges Bank er onsdag ute med sin halvårlige rapport om finansiell stabilitet. Her vurderer Norges Bank sårbarhet, risiko og motstandskraft i det finansielle systemet.
Hovedkonklusjonen er at det systemet er robust. Husholdninger og foretak har god gjeldsbetjeningsevne, og bankene er solide.
– Samtidig har risikoen for alvorlige hendelser som kan svekke finansiell stabilitet, økt, sier visesentralbanksjef Pål Longva i en pressemelding.
Styrket seg
Og høyere renter legger press på eiendomsverdier. Norske banker har mye utlån til næringseiendom. Norges Bank skriver i rapporten at soliditeten i næringen har styrket seg noe de to siste årene. Andelen næringseiendomsforetak med høy gjeld og lav gjeldsbetjeningsevne falt i fjor.
Men høyere renter legger press på eiendomsverdiene. Dessuten har høye bygge- og finansieringskostnader dempet etterspørselen etter nye boliger og næringsbygg de siste årene.
Det har gjort situasjonen krevende for eiendomsutviklere. Konkursene har steget markert, og bankene rapporterer økt risiko for mislighold.
Høy eksponering
Norges Bank skriver i rapporten at en sentral sårbarhet i det norske finansielle systemet er at norske banker har høy eksponering mot næringseiendom.
De seneste årene har det vært oppgang i finansieringskostnader og fall i eiendomsverdier. Det har lagt press på både lønnsomhet og soliditet i næringseiendomsforetakene.
Men flere foretak har tilpasset seg et høyere rentenivå. Det har de gjort ved å selge eiendom, tilføre ny egenkapital og redusere gjelden.
Avkastningskravet til kontoreiendom holdt seg nokså stabilt. Det har skjedd til tross for at langsiktige renter har økt. Årsakene er trolig en høy etterspørsel fra egenkapitalfinansierte aktører og lavere utlånsmarginer til næringseiendom.
Vrir etterspørselen
Norges Bank skriver at etterspørselen fra egenkapitalfinansierte investorer i større grad retter seg mot andre eiendomssegmenter. Utlånsmarginene har stabilisert seg.
Sentralbanken venter derfor at høyere langsiktige renter vil legge press på eiendomsverdiene fremover. Økt kontorledighet demper leieprisveksten.
Få nye kontorprosjekter ventes ferdigstilt de neste årene. Det vil trolig bidra til å holde leieprisene oppe, særlig i Oslo sentrum.
Uenige
Svak etterspørsel og høye kostnader gjør at få nybyggingsprosjekter er lønnsomme. Lavere tomteverdier er en mulig tilpasning som kan få prosjektkalkylen til å gå opp.
Men Norges Banks analyser viser at de tomterelaterte verdiene holder seg oppe. Det var ikke konklusjonen til seniorøkonom Jon Mjølhus i Malling.
