Boligprisene: Norges Bank kan ha vært altfor optimistisk

Torsdag 3. september offentliggjør Eiendom Norge boligpristallene for august. August er normalt en sterk måned i boligmarkedet og den sterkeste måneden etter sommeren. Men prisveksten i år kan bli klart lavere enn normalt.

Handelsbanken Capital Markets venter at boligprisene faller 0,5 prosent sesongjustert i august. Det indikerer en nominell oppgang på 0,6 prosent. Men Norges Bank så i juni for seg en sesongjustert økning på 0,4 prosent. Det er altså et avvik nesten på 1 prosentpoeng.

Handelsbanken vil oppdatere sin prognose etter at Obos offentliggjør sine boligpristall tirsdag 1. september.

Seniorøkonom Nora Vie Holm i Handelsbanken skriver i en forhåndsoppdatering at augusttallene blir særlig interessante etter den overraskende svake utviklingen i juli. Da falt boligprisene hele 1,1 prosent sesongjustert. Flere eiendomsmeglere pekte på Fotball-VM som en faktor som kan ha dempet aktivitetene.

Viktig indikasjon

Holm skriver at utviklingen i august kan gi en viktig indikasjon på om juli var et midlertidig tilbakeslag. Eller er den underliggende utviklingen i boligprisene faktisk svakere enn tidligere antatt.

Men vilken «record» har så Norges Bank å vise til når det gjelder å spå boligprisene? Sentralbanken offentliggjør hvert kvartal estimater for de sesongjusterte boligprisene. Tilsynelatende fordeler Norges Bank en lik sesonjustert vekst for de påfølgende tre månedene. For juni til august var det en økning på 0,4 prosent.

En gjennomgåelse av estimatene fra august 2025 til juli 2026 viser at Norges Bank har hatt innertier to ganger. Det skjedde i januar og juni. For tre av månedene har det vært et avvik på 0,1 prosentpoeng.

Norges Bank har to skikkelige bommer i perioden. Det var nå i juli, samt i februar. I begge månedene var sentralbanken altfor optimistisk.

Les også:

Buchardt langet ut mot boligbransjen: – Surprompere!

Svak

Holm peker på at uansett er den samlede boligprisveksten for tiden ganske svak. Hun mener at høye renter legger tydelig en demper på etterspørselen.

Og i Oslo bidrar det fortsatte salget av utleieboliger til en midlertidig økning i tilbudet. Det legger press nedover på prisene.

Dette salget henger igjen delvis sammen med at de høye rentene har vist seg å være mer langvarige enn tidligere ventet.

Handelsbankens estimat er altså klart svakere enn Norges Banks prognose. Men Holm mener det er lite sannsynlig at boligprisene blir den viktigste faktoren foran rentebeslutningen i september.

Avgjørende signaler

For Norges Bank vil signalene fra Regionalt nettverk og inflasjonstallene for august være mer avgjørende.

Men hvis boligmarkedet er reelt svakere enn Norges Bank har lagt til grunn, kan dette på marginen tale for noe større forsiktighet.