Tilbyr billigere lån
Det er billigere å låne penger til eiendom fra forsikringsselskapene enn fra bankene.
Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.
Det viser en fersk rapport fra den verdensledende eiendomsrådgiveren CB Richard Ellis (CBRE). I alt 113 långivere i det britiske eiendomsmarkedet er med i rapporten, som ser på utlånsappetitten, gjennomsnittlige lånemarginer, samt låneandeler innenfor de ulike eiendomssegmentene.
Ifølge CBRE kan forsikringsselskapene strekke seg til en låneandel (loan to value) på 69 prosent, og da med en gjennomsnittlig lånemargin på 2,4 prosentpoeng, altså 240 basispunkter.
I bankmarkedet ligger gjennomsnittlig maksimal loan to value på 66,2 prosent, mens kundene typisk må ut med 260 basispunkter i margin. Denne maksimale loan to value er ned fra 68,5 prosent fra utgangen av 2010, mens marginen i perioden er gått opp 10 punkter, med andre ord en innstramming.
I Storbritannia står nå forsikringsselskapene for 14 prosent av all ny gjeld til eiendomsselskapene. CBRE anslår at andelen i det britiske markedet kan øke til 20 prosent. Det er de nye kapitalkravene under Solvens II som oppmuntrer forsikringsselskapene til å låne ut penger for å diversifisere porteføljen.
– Forsikringsselskapene fortsatte med å øke utlånskapasiteten gjennom 2011, men deres økende nærvær skjer i det øverste sjiktet av markedet, uttaler Natale Giostra i CBRE. Så langt er forsikringsselskapenes utlån ifølge Giostra større enn gjennomsnittslånet i markedet, men selskapene konsentrerer seg altså om eiendommer med de beste beliggenhetene.
Natale Giostra venter i likhet med andre en redusert tilgang av seniorlån på kort og mellomlang sikt, der utlånerne blir stadig mer selektive, fremfor aktive. Långiverne vil fortsette å være risikoaverse, med forkjærlighet for kvalitetseiendommer og enkle finansieringsstrukturer. Det blir en begrenset interesse for å låne ut til sekundær- og tertiæreiendommene.
Signalene fra CBRE er i tråd med signalene her hjemme. Sentrale aktører i norsk eiendomsbransje mener det går mot en større todeling i markedet, der “alle” jakter kvalitet.
Bankenes innlånskostnader er gått oppover, som må veltes over på kundene. DnB NOR hentet i oktober inn femårige penger til en kredittmargin på drøyt 160 basispunkter. Men lånet var i norske kroner, så banken slapp omvekslingskostnadene, og den indikative marginen var i realiteten rundt 190 punkter i det internasjonale markedet.
Da blir det vanskelig å låne ut penger til under 200 punkter i margin, og flere aktører i eiendomsbransjen har overfor NE Nyheter bekreftet at marginene har fått kraftig opp i høst. Tankekorset er at noen av de største selskapene i Norge kan låne inn penger rimeligere i markedet enn det deres bankforbindelser er i stand til.
– Mange av bedriftene finansierer seg nå billigere enn det bankene kan låne dem penger til. Det er ikke en opprettholdbar forretningsmodell på sikt, sa sjeføkonom Øystein Dørum i DNB på et seminar i oktober.
