TAP OG VINN: Mens børsverdien på Olav Thon Eiendomsselskap har doblet seg siden 2007, har eiendomsverdiene i salgsaktuelle NLI Eiendomsinvest i samme tidsrom blitt redusert med 100 millioner kroner.
Aksjonærene har tapt 100 millioner kroner
Eierne av NLI-porteføljen gikk i 2006 inn med 800 millioner kroner. De får igjen godt under 700.
– Investeringsmessig så er det klart at dette ikke er noe å hoppe i taket for, men sammenlignet med andre lignende investeringer som ble gjort i det samme tidsrommet, så er det kanskje ikke så ille, sier daglig leder i NLI Eiendomsinvest, Per Morten Kiil, som kom inn som daglig leder av selskapet i 2012.
Les også: Duket og dekket for kjempetransaksjon
Økte verdien med 3,2 prosentOrkla Finans, som tilrettela porteføljekjøpet i november 2006, kjøpte inn flere delporteføljer og enkelteiendommer fra da og frem til og med 2007. Innskutt egenkapital var i 2006 på cirka 800 millioner og samlet var investeringene på cirka 3,1 milliarder kroner. Dersom resterende eiendomsportefølje nå blir solgt for 1,7 milliarder kroner, så ligger altså eiendommene an til å bli solgt for et samlet beløp på cirka 3,2 milliarder kroner.
På ti år har altså eiendomsverdiene bare økt med 100 millioner kroner, eller snaue 3,2 prosent.
Les også: Flere storsalg i vente
Tapte mer andre stederI 2006 og 2007 pekte imidlertid alle piler rett til himmels. Alle ville ha eiendom og prisene hadde en eksplosiv utvikling. Kanskje er det noen som ser likhetstrekk til dagens markedssituasjon?
Så kom finanskrisen og i 2008 måtte NLI Eiendomsinvest foreta nedskrivinger på hele 240 millioner kroner. Verdijustert egenkapital ble dermed betydelig nedjustert, men har nå klatret noe opp igjen og er på 640 millioner kroner. Det innebærer er tap for investorene på 160 millioner kroner. De fikk imidlertid utbetalt et utbytte i 2010 på 24 millioner og i 2015 på 40 millioner kroner, noe som reduserer tapet noe. Samlet tap for investorene er likevel på rundt 100 millioner kroner.
– Jeg har ikke oversikt over hvordan andre lignende selskaper har gjort det i samme periode, men jeg forstår det slik at noen av våre investorer har gått på større tap i andre selskaper, sier Kiil.
Les også: Rekordhøyt transaksjonsvolum i Norden
Kunne doblet verdienDersom man litt på hvordan andre selskaper har gjort det i samme periode kan man for eksempel se på noen av eiendomsselskapene som er notert på Oslo Børs. I 2007 hadde Olav Thon Eiendomsselskap en børsnotert verdi på cirka 8,5 milliarder kroner. Dagens børsverdi på Olav Thon Eiendomsselskap er hele 16,9 milliarder kroner. Det er ganske nøyaktig en dobling av verdien.
Hadde investorene i NLI Eiendomsinvest i stedet satt pengene inn i Olav Thon ville de med andre ord i dag kunne hentet ut en pen gevinst på 800 millioner kroner. I stedet sitter de altså igjen med et samlet tap på 100 millioner kroner.
